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中通领跑,顺丰最"赚钱",邮政加速混改!快递业"价格战"持续升级

发布时间:2020-07-02  分类:财经资讯  作者:dadiao  浏览:9

中通领跑,顺丰最 quot;赚钱 quot;,邮政加速混改!快递业 quot;价格战 quot;持续升级2020-07-02 10:54:10 中通领先,顺丰最赚钱,邮政加快混业改革!快递行业的价格战在2020-07-02 08:38336048

作者:李慕瑶

作为一家较早从疫情中恢复过来的企业,快递股今年一直受到二级市场的追捧。风数据显示,今年以来,截至6月29日收盘,在美上市的中通快递累计增长量高达61.83%,在a股快递股中,顺丰控股领先近50%。如果我们今年把重点放在“618”上,童渊快车将会领先。在二级市场的兴奋背后,快递业务量在5月份同比大幅增长,达到两年来的最高水平,“价格战”愈演愈烈。快递专家赵晓敏在接受《红周刊》 x代理采访时表示,由于疫情的影响,快递行业今年的增速可能会创下历史新低,业绩可能会受到压力,但建议投资者不要过于关注个股的短期表现波动。困难时期也将加速行业竞争,快递行业的“价格战”将在明年6月单位价格收入达到拐点之前继续升级。从投资机会的角度来看,我们对恢复电子商务业务的顺丰控股和加快中长期混合改革的中国邮政持乐观态度。

快递股分化趋势

中通引领童渊“618”时期

目前国内快递市场份额基本被顺丰快递和“三通一平”所垄断。虽然今年受到了疫情的影响,但作为一家较早从疫情中恢复过来的企业,快递公司今年一直受到二级市场的追捧。风数据显示,今年以来,截至6月29日收盘,在上述五家快递公司中,在美国上市的中通快递以61.83%的涨幅领先,而就a股上市快递公司而言,顺丰控股全年涨幅接近50%,在涨幅排行榜上排名第一。

如果我们关注今年的“618”时期(6月1日至6月18日),它显然也会推动快递公司。风的数据显示,除了申通,顺中源运的股价已经全面上涨。其中,童渊同期增长28.09%,也超过了6月29日的收盘日期,今年累计增长17.33%。顺丰控股紧随其后,累计增长22.8%。申通快递成为唯一一家股价在“618”期间下跌的快递公司。

通过比较上述五家快递公司今年第一季度的业绩,可以发现二级市场的业绩需要业绩的支撑。例如,申通快递今年第一季度的营业收入、归属于母公司的净利润和同比增长率略低于其他快递公司。例如,今年第一季度,归属于其母公司的净利润同比增长率大幅下降了85.6%。

相比之下,今年备受基金追捧的顺丰控股今年第一季度的收入为335.41亿元,远远超过其他四家快递公司的总收入。事实上,今年第一季度,唯一一家收入同比增长率为正的企业,增幅接近40%。尽管净利润有所下降,但在2020年第一季度,它仍以8.34亿元人民币成为五家快递公司中“最赚钱”的公司。

表1“顺中原沈芸”涨跌与业绩对比表(截至6月29日收盘)

数据来源:风

快递行业迎来发展转折点'

快递专营企业面临更大挑战

根据国家邮政局发布的5月快递行业数据,中国快递业务5月完成73.8亿件,同比增长41%,为2018年2月以来的新高。 快递业务收入同比增长20%,与近两年同月快递业务量相比,除1-2月疫情发酵外,今年3月以来,随着疫情趋于正常,快递业务量明显好于去年同期。 许多经纪人预计快递的增长率

“新年不能谈这个。2020年,快递行业的增长率可能会创下历史最低纪录。”赵晓敏说。在他看来,一方面,快递业本身有很大的基础,很难大幅度增加;另一方面,经济背景决定了各行业的增长率。与2003年的快速经济增长相比,今年下半年的国民经济复苏是主要基调。总的来说,快递行业今年的数据仍然保持“先低后高”的趋势。

虽然快递行业的增长率可能会创历史新低,但赵晓敏也强调,今年对快递企业来说是一个非常好的发展机遇,行业将迎来发展的转折点,两级分化将进一步加剧。高质量的企业可能会加速其崛起,而弱势企业可能会经历被迫清算。

“对于特许快递公司来说,今年的网络稳定性可能很差,这将是快递公司争夺市场份额的一个非常大的挑战。”赵晓敏进一步解释道:“如果每个快递网点与该地区的行业没有直接联系,那么当经济发展不平衡时,很容易受到影响,快递量也会加速下降。那些与当地行业深度整合的快递网络在应对挑战时将具有更强的生存能力。”

这种挑战在单程票收入中更加明显。仔细看,“价格战”是快递企业抢占市场的重要手段,但现在,“价格战”使其利润空间变窄。5月,通达百货的单程票价格下降了30%以上,比第一季度下降了20%。5月份,单程票收入加速下滑。

对此,赵晓敏表示快递业今年不应该太关注业绩,快递业的单价收入可能会在明年6月和7月出现拐点。首先,在这种困境下,那些没有造血功能、与当地产业整合不足的特许经营网点将“无法生存”,而单价收入的拐点就需要这样一个“临界点”。在这些“无法生存”的商店被清理之后,快递行业的“价格战”很可能会结束。其次,宏观经济环境不支持目前快递单位价格上涨。最后,快递公司本身没有改变现有竞争模式的主观意愿,这是通过“价格战”抢占市场的最便捷方式。

"对于国内快递业主,他们可以使用融资工具,如上市和发行债券,并有足够的* *继续'价格战'。因此,快递的单价收入在短期内不太可能上升。然而,当单价拐点出现时,快递业将迎来进一步的价值回报。”赵晓敏强调。

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SF回调是一个买入机会

中国邮政加快混业改革的前景也值得期待

从快递业的投资路径来看,赵晓敏认为市场份额、故事(指企业间的合作联盟和资本市场的股权变化)和资本市场的特殊现象是快递业投资的重点。总的来说,在上述五大快递公司中,顺丰快递和邮政的中标率较高。

赵晓敏坦言,市场份额是动态的,受国家产业政策、产业结构、上下游变化等诸多方面的影响。在他看来,作为行业领袖,顺丰控股在白酒行业的投资价值与五粮液相当。然而,其独特的商业模式在国内快递行业基本上没有竞争对手。当然,在国际市场上,联合包裹和联邦快递还有一定的距离。

《红周刊》 x代理分析显示,顺丰快递近年来不断调整战略,尤其是2019年6月以来的市场表现,这与其业务结构的变化密切相关。2019年下半年,SF针对电子商务市场和客户推出了特别新产品,实现了公司业务量和市场份额的快速反弹。快递量同比增长10.9%,同比增长29.5%

虽然快递单价被优惠项目拉低了,但“COVID-19”疫情的防控刺激了电子商务的需求,进一步提高了电子商务的渗透率。随着电子商务业务的不断发展和快递量的释放,涉足电子商务业务的顺丰快递也将直接受益。对于在该阶段有明显增长的顺丰控股,赵晓敏认为“回调是一个买入机会,顺丰在中长期是乐观的。”未来,不仅SF的市场份额将进一步增加,其业务结构也将加速其孵化。此外,旧金山的航空枢纽将从现有的59架运输机增加到100架,这将为运营带来“护城河”。经纪商一致预测,2020年,顺丰控股的营业收入将同比增长22%;归属于母亲的净利润同比增长8%,市盈率为39.25倍。

至于中国邮政,赵晓敏认为中国邮政正处于加速混业改革的过程中,在“快递进村”的发展趋势下,它靠近农村,具有很强的优势。总体而言,快递业的发展环境对其有利。

(本文中提到的个股只是举例分析,不是投资建议。)

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